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主动型指数投资

分类: 投资理财
出版时间: 2009-07-01
发布时间: 2020-11-22
阅读热度: 3
综合评分: 7.7
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《主动型指数投资》内容简介

《主动型指数投资》无论从观点传递还是概念组织上,都堪称经典,内容庞杂而不失体系,无论你是严肃的专业投资者,还是偶尔拿来闲读都会找到喜欢的内容。全书立足全球视野,为读者仔细解读了指数构建、组合管理、提升收益、降低风险的方方面面。编著者们以开放的心态,慷慨地将自己在行业内获得的宝贵经验与众分享,其严谨的态度、第一手的经验会感染每一位读者,让大家对指数投资的认识产生天翻地覆的变化。简单的想法可以产生深远的结果,指数化即是如此。一般人都认为指数化投资是完全被动的投资,但在20世纪90年代,美国指数基金的业绩却超过了市场的平均业绩水平,由此指数投资开始兴盛。中国自2003年上证180基金成立开始引入了指数化投资,它逐渐成为我国的热门话题,以费用低廉、灵活把握市场大势。适合定额定投长期投资等特点赢得了个人投资者和机构专家的青睐。史蒂芬·斯科恩菲尔德(Steven A.Schoenfeld),Index Universe.com的创始人兼主编,IndexUniverse是一家权威的指数投资网。他还是杜克大学全球资本市场中心的资深研究员,以及专业从事金融产品开发与基准研究的咨询公司的执行合伙人。

《主动型指数投资》章节目录
  • 主动型指数投资
  • 推荐序
  • 指数化与基准在开发完美投资手段中的作用
  • 译者序
  • 前言
  • 如何使用本书和它的电子附录
  • 关于编者
  • 第1章 指数化是主动的:主动指数化的含义与本书主题间的联系
  • 指数化的影响
  • 主动指数化是什么意思
  • 指数化的主动决策:艰难的选择但创意无限
  • 第一至第五部分章节主题间的内部联系
  • 关于变革
  • 注释
  • 第一部分 指数化的革命:从理论到实践
  • 第2章 指数化的基本原则:异端思想的理论和实践基础
  • 编者注
  • 注释
  • 第3章 指数化应用的不断深入:主动投资和指数投资的争论为什么结束了
  • 编者注
  • 指数化的增长
  • 风险预期的宽松
  • 降低费用和成本
  • 交叉交易机会
  • 基金经理选择的相对宽松
  • 出众的业绩
  • 指数化的神话和错觉
  • 指数化仅在牛市中有用
  • 指数化的成功将驱赶成功的主动型基金经理
  • 指数化仅在有效市场中有用
  • 日本的权重
  • 基准外的股票获利模式
  • 国际市场有效性的改善
  • 以指数为基础的投资工具
  • 交易型开放式指数基金
  • 以指数为基础的衍生产品
  • 指数和主动投资的结合
  • 单一或多种资产类别的核心持有
  • 资产配置的叠加
  • 最优化方法
  • 结论:对争论的调解
  • 注释
  • 第4章 市场的不确定性和指数化的作用阿德勒·科勒
  • 编者注
  • 下跌市场中的争论
  • 市场转向时,待在原地
  • 整个市场周期中的指数化
  • 回归不确定性
  • 保持一个策略的焦点
  • 注释
  • 第二部分 基准:指数化的基础
  • 第5章 基准的极端重要性和基本用途
  • 编者注
  • 你站的位置决定你坐的位置
  • 指数的四种主要用途
  • 公众或市场情绪的评定标准
  • 业绩的衡量
  • 衡量资产类别的表现和制定资产配置政策
  • 指数作为投资工具的基础
  • 对基准的强烈反对
  • 基准应用的指导原则
  • 注释
  • 第6章 完美是不可能的指数编制的最好做法
  • 编者注
  • 好指数的七个关键标准
  • 1.完整性
  • 2.可投资性
  • 3.明确的、已发布的规则和开放的管理结构
  • 4.准确完整的数据
  • 5.投资者是否接受
  • 6.能否得到交叉机会、衍生产品和其他可交易产品
  • 7.相对较低的成交额和相关交易费用
  • 指数创建和选择过程中的五个内在的权衡
  • 1.完整性对可投资性
  • 2.重新调整和重新平衡的频率相对于交易额
  • 3.准确的自由流通权重调整相对于交易成本
  • 4.潜在的指数效应相对于流动性/交叉机会
  • 5.客观而透明的规则相对于灵活的、基于判断的方法
  • 提议的指数化解决方案是否会扭曲基准指数的核心作用
  • 对沉默指数这一概念的反应
  • 同业或平均基金经理指数
  • 基于完整市场基准的资产配置和纯粹被动的投资组合管理方法
  • 选择完美的指数应对具体需求
  • 选择一种资产类型代理指数
  • 选择一个主动基准或指数基金和交易型开放式指数基金
  • 其他操作问题
  • 不完美的世界中近乎完美的选择
  • 注释
  • 第7章 创建理想的指数
  • 编者注
  • 提议的新方法
  • 依靠客观而不是主观的原则
  • 对交叉持股或流通市值而调整权重
  • 将流通市值定义为沙滩上的一个波动区域,而不是一条线
  • 建立波动区域并界定资本范围
  • 从两个层次确定风格
  • 对风格漂移的管理
  • 结论
  • 第8章 美国证券基准:大盘指数、规模指数和风格指数 分解美国证券市场
  • 编者注
  • 风格投资
  • 流通市值加权指数——广泛接受的模式
  • 指数的理想特征有哪些
  • 完整性对可投资性
  • 重新调整频率对交易额
  • 重新平衡频率对交易额
  • 客观规则对主观判断
  • 选择一个指数
  • 选择一种资产类型代理指数
  • 自由流通权重调整
  • 定义风格
  • 可用的广泛市场指数
  • 创建资本额指数
  • 创建风格指数——分割型成分和排斥型成分
  • 选择一个指数
  • 可投资性——流动性和名称可用性
  • 交易额、交易成本与明晰的方法
  • 投资者的接受程度、数据可用性、基金和衍生品
  • 编者注
  • 结论
  • 注释
  • 第9章 为北美投资者制定的国际/全球股票基准
  • 编者注
  • 不断变化的全球股票基准
  • 市场的全球化和跨境投资
  • 指数编制与基准编制的增长以及对行业部门和风格指数的日益关注
  • 国际指数行业内部的竞争
  • 投资途径的全球化
  • 挑选基准时的七个关键标准和五个内在的权衡
  • 完整性
  • 可投资性
  • 明确的、已发布的规则与管理架构
  • 准确完整的数据
  • 投资者的接受程度
  • 能否得到交叉机会、衍生产品和可交易产品
  • 指数成分的换手量和交易费用
  • 行业指数和风格指数的出现
  • 行业指数
  • 风格指数
  • 复杂世界的结论
  • 注释
  • 第10章 固定收益基准
  • 编者注
  • 债券指数究竟是什么
  • 理想的指数特征
  • 美国债券或固定收益指数的历史与概况
  • 固定收益指数的发展
  • 债券指数与股票指数有何不同
  • 结论
  • 编者注
  • 注释
  • 第11章 对冲基金基准与资产配置
  • 编者注
  • 作为投资的对冲基金
  • 对冲基金指数编制的几个关键问题
  • 对冲基金领域的规模
  • 数据偏差
  • 策略制定和风格漂移
  • 可投资性
  • 主要对冲基金指数的设计和编制
  • 费用
  • 换手率
  • 业绩
  • 整个对冲基金指数和股票指数的相关性
  • 市值/资产加权对均等加权指数
  • 指数多样化
  • 含有对冲基金指数的资产配置
  • 结论
  • 注释
  • 第12章 将指数用做分析工具:通过基准观察世界股市的变化
  • 编者注
  • 早期
  • 20世纪70年代早期:货币动荡
  • 20世纪70年代末:能源主导
  • 20世纪80年代的日本:旭日东升
  • 20世纪90年代的日本:日薄西山
  • 苏联的解体和新兴市场的崛起
  • 欧洲:扩大联盟
  • 各行业在一场新泡沫中“变换位置”
  • 结论:指数让我们了解过去,展望未来
  • 注释
  • 第13章 社会责任投资和指数标准
  • 编者注
  • 社会责任投资的意义是什么
  • 社会责任投资的实践
  • 社会责任投资——投资组合业绩问题
  • 基准决定和社会责任投资指数
  • 社会责任投资指数——衡量业绩的新标准
  • 社会责任投资与其他筛选的指数的未来发展
  • 注释
  • 第三部分 指数产品种类和灵活性的不断扩展
  • 第14章 指数产品的广阔世界有效投资组合的基石
  • 编者注
  • 指数基金、指数衍生产品和交易型开放式指数基金
  • 产品和应用的持续创新
  • 指数产品创新的驱动力
  • 指数投资组合经理(买方)
  • 指数供应商
  • 终端用户的需求
  • 投资银行证券经纪公司(卖方)
  • 交易所
  • 证券指数基金——指数、投资工具和管理技巧
  • 世界各地的指数产品
  • 增强型证券指数基金
  • 固定收益指数产品
  • 可供选择的资产类别指数产品
  • 以房地产投资信托指数系列为基础的房地产指数基金
  • 商品
  • 对冲基金
  • 以指数为基础的衍生产品
  • 复合指数基金和以指数为基础的结构性产品
  • 新的混合体
  • 有担保的指数产品和与指数挂钩票据
  • 其他可获得的指数产品
  • 面向指数化的持续扩张
  • 注释
  • 第15章 增强型指数化:以规划清晰、风险可控的方式提升指数的超额收益
  • 编者注
  • 增强型指数化已经成熟——但其定义在过程中被模糊了
  • 在被动-主动的范围内为增强型指数化分类
  • 对增强型指数策略和它们相关特点的详细说明
  • 以证券为基础的增强型指数化策略
  • 以衍生产品为基础的增强型指数策略
  • 精炼的定义将是增强型指数化发展的动力
  • 注释
  • 第16章 交易型开放式指数基金:一种灵活有效的投资工具
  • 编者注
  • 交易型开放式指数基金的短暂历史
  • 交易型开放式指数基金的剖析
  • 交易型开放式指数基金的特点
  • 市场参与者与ETF的管理
  • 交易型开放式指数基金的用途
  • 跟踪指数
  • 在全球市场上增持
  • 编者注
  • 管理现金水平和指数变化管理
  • 板块轮动策略
  • 利用ETF实施做多或做空策略
  • ETF用户的范围,以及用户用ETF做什么
  • 结论……也是开始
  • 注释
  • 第17章 房地产指数化
  • 编者注
  • 为什么要投资房地产
  • 如何投资房地产
  • REIT的情况
  • REIT的指数化:房地产投资的有效结构
  • 结论——投资REIT的时候真的到了吗
  • 注释
  • 第18章 主动指数化:用指数工具制定复杂的策略
  • 编者注
  • 使用指数产品堵住投资组合和策略中的风险漏洞
  • 配置的重要性
  • 以其他方式加权的指数策略
  • 国内股票
  • 国际股票
  • 战术性策略与策略性方法
  • 结论
  • 注释
  • 第四部分 管理指数基金:这绝不是什么被动方法!
  • 第19章 基本的指数投资组合管理技巧
  • 编者注
  • 看似简单,实则复杂
  • 完全复制指数
  • 分层抽样(线性优化)
  • 抽样优化(二次优化)
  • 混合方法
  • 管理指数的变化
  • 公司决议
  • 交易技巧与交易成本最小化
  • 指数基金经理的显性和隐性投资商数
  • 现金流入流出投资组合
  • 指数、基准和市场结构知识
  • 风险管理
  • 从证券贷款中获得递增的回报率
  • 所需的双聚焦——广泛视角和细节关注
  • 创造可预测的指数基金业绩——没有免费的午餐
  • 注释
  • 第20章 美国证券指数管理面临的独特挑战
  • 编者注
  • 范围
  • 规模和交易量
  • 多样性
  • 复杂度的最终元素:超大量的公司行为和指数变化
  • 针对指数变化的交易策略
  • 国内证券管理中的股指期货
  • 追踪误差
  • 另一种衡量成功跟踪不同基准的方式
  • 正面跟踪——适用于α指数
  • 结论
  • 注释
  • 第21章 在国际证券指数化中实现绩效
  • 编者注
  • 好的国际证券基准是什么样的
  • 基准选择是否重要
  • 国际证券管理面临的挑战
  • 定价方法
  • 公司行为
  • 清算周期
  • 23小时工作日
  • 外币需求
  • 货币风险和限制
  • 基准汇率
  • 投资限制与投资风险
  • 外资所有权限制
  • 关于CFTC认证指数的要求
  • 指数调整和指数重构
  • 交易与组合构造
  • 国际交易障碍
  • 流动性问题
  • 市场机制和透明度
  • 限价
  • 预核对现金
  • 收盘方面的困难
  • 主体交易
  • 利用跨境投资组合管理限制获得最佳执行效果
  • 监视多个市场
  • 实现全面业绩管理
  • 税差和退税
  • 运用全球指数期货
  • 证券借贷
  • 结论
  • 注释
  • 第22章 管理固定收益指数基金
  • 编者注
  • 指数投资策略在固定收益市场的发展和普及
  • 绩效表现
  • 更低的成本
  • 分散投资,降低风险
  • 对投资决策实施多投资监管
  • 更低的经理人选择风险
  • 基于指数的固定收益基金管理方法
  • 完全复制法
  • 基于风险因素的最优法
  • 分层抽样法
  • 追踪误差
  • 债券期货
  • 信用衍生产品或合成债券基金
  • 指数总回报互换
  • 场外交易的指数追踪债券
  • 交易型开放式指数基金
  • 指数调整
  • 成本最小化
  • 投资组合的构造
  • 税收和退税
  • 定价差异
  • 融券业务
  • 指数投资组合的风险管理
  • 发行商风险
  • 信用风险
  • 利率风险
  • 对手风险
  • 波动性风险
  • 再投资风险和提前偿付风险
  • 结论
  • 注释
  • 第23章 管理交易型开放式指数基金
  • 编者注
  • 全球范围内的ETF基金
  • ETF管理的基础知识
  • ETF的流动性
  • 监管和税务背景——ETF组合和管理的重要因素
  • 单一发行机构原则
  • 多样化检查
  • 规定配置——资本收益和股息收入
  • 招股说明书和附加信息
  • 返还机制
  • 净资产值的溢价及折价
  • 市场如何知道ETF是以净资产值在交易所进行交易
  • ETF管理是相当活跃的
  • 现金管理
  • 主要指数的重组和重新调整
  • 罗素重组
  • 编者注
  • MSCI全球指数和自由流通权重调整
  • BGII股实施预定指数
  • 标准普尔指数的重结算
  • 为实现税收效益积极管理ETF
  • 税收份额记账方法
  • 公司行为分析
  • 税收策略
  • 实现目标和跟踪基准指数
  • 证券管理面临的挑战:复制还是优化?
  • 流动性
  • 返还的供应能力
  • 1940年法案规章
  • 批量管理
  • 把投资组合变成股票
  • 关于篮子的考虑
  • 创建投资组合文件
  • 二级市场交易
  • 为ETF“创建市场”
  • 在不同时区有优先投资组合交易的ETF
  • 在美国市场的美国股票ETF交易——完全开放的市场
  • 半开放——在美国市场的国际ETF交易
  • 结论
  • 注释
  • 第24章 以指数为基础的独立管理账户:实现业绩的承诺
  • 编者注
  • 发展历史及背景
  • 产业集中
  • 投资选择:主动式还是指数式?
  • 独立管理账户的逻辑性
  • 独立管理账户的承诺
  • 达成承诺——在独立管理账户中使用以指数为基础的投资
  • 建立和管理以指数为基础的独立管理账户的核心投资管理过程
  • 选择指数的途径——复制、取样和优选法
  • 为指数跟踪而管理投资组合及成本最小化
  • 个性化
  • 主动式的纳税管理
  • 纳税损失配比
  • 纳税损失分割
  • 以指数为基础建立的独立管理账户对客户承诺的实现
  • 以指数为基础建立的独立管理账户的使用
  • 核心—附属投资策略
  • 完整投资组合
  • 以指数为基础的独立管理账户的发展前景
  • 注释
  • 第五部分 融会贯通:如何使用指数产品建立高效的、控制风险的投资策略
  • 第25章 选择指数工具:机构投资者如何选择投资产品
  • 编者注
  • 获得股票指数回报的五种方式
  • 期货综合指数
  • 期货流动性
  • 期货交易成本
  • 其他重要的考虑因素
  • ETF指数
  • ETF交易成本
  • 其他考虑因素
  • ETF流动性
  • 指数掉期
  • 指数期权
  • 期权的交易成本
  • 期权流动性
  • 投资人如何选择可获得的指数产品
  • 结论
  • 注释
  • 第26章 大型养老保险金计划使用以指数为基础的策略作为它们核心投资的方法和原因
  • 编者注
  • 为什么养老保险金计划使用指数基金
  • 养老保险金计划怎样使用指数基金
  • 项目结构化
  • 执行资产配置策略
  • 为创立主动投资组合奠定基石
  • 执行以指数为基础的策略的最优途径
  • 内部管理和外部管理
  • 使用机构独立账户和混合基金的考虑
  • 结论:养老金计划的投资者下一步怎么走?
  • 注释
  • 第27章 节税指数化
  • 编者注
  • 以指数为基础的投资者如何纳税
  • 个人投资者的最佳指数策略
  • 共同基金与交易型开放式指数基金的比较
  • 共同基金/交易型开放式指数基金与独立账户的比较
  • 期货与掉期交易的比较
  • 公司的最佳指数策略
  • 非美国居民的指数策略
  • 结论:作为共同分母的指数化
  • 注释
  • 第28章 咨询师的指数化:为专业投资咨询师和客户准备的复杂投资策略
  • 编者注
  • 主动管理的专业偏差
  • 自上而下和自下而上的方法
  • 市场时机选择和战术资产配置
  • 主动管理不符合预期收益
  • 建立指数化的环境
  • 产业向指数化转换
  • 传统指数的应用
  • 配置和再平衡
  • 进化的发展
  • 交易型开放式指数基金:改变专业咨询师使用指数化的方式
  • 套期保值交易和做空的灵活性
  • 投资组合的变迁
  • 转移和税赋交换
  • 指数基金税赋交换策略
  • 避税亏损机会
  • 一个更新自我的咨询师的故事
  • 注释
  • 第29章 个人投资者的指数化:专业投资咨询师和客户的复杂策略
  • 编者注
  • 大型共同基金的陷阱
  • 低劣业绩的残酷现实
  • 主动投资组合经理人的风险和生活
  • 每况愈下:板块、谎言和彩带
  • 行业基金
  • 规模不重要,风格也不重要!
  • 希望借助经验取得胜利
  • 以大局为重
  • “热门”基金怎么样呢
  • 规模越大就越好吗
  • 晨星公司的五星级基金
  • 运作主动管理基金的负重
  • 付钱给管理者
  • 付钱给中间人,是他们把你介绍给管理者的
  • 编者注
  • 未披露的成本
  • 被动投资带来的(较少)乐趣和(更多)利润
  • 处理事情的正确方法
  • 分解是不可能的——从主动投资转为被动投资
  • 结论:投资复兴计划
  • 注释
  • 第30章 以指数为核心:取得长期投资成功的四大公理
  • 编者注
  • 取得投资成功的四大公理
  • 公理1:建立一套尽可能多样化的资产配置策略
  • 公理2:利用风险预算建立起一个适当的基金经理或基金机构
  • 公理3:执行严格的策略性策略配置再平衡
  • 公理4:执行严格的显性与隐性成本控制
  • 取得投资成功最关键的要素——以指数为核心
  • 下一步:怎样评估并选择最佳指数产品
  • 自己动手(DIY)
  • 聘请顾问
  • 结论:坚持上述公理,你就能取得成功
  • 注释
  • 第31章 指数化的将来:变革才刚刚开始!
  • 编者注
  • 增强型指数化
  • 指数衍生产品的发展前景
  • 交易型基金的前景
  • 2005年指数行业及相关问题
  • 全球范围内的指数产品发展
  • 指数产品使用的扩展
  • 混合产品
  • 2010年指数行业
  • 在革新中扮演的角色
  • 注释
  • 致谢
  • 供稿人
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